Що таке депозитарна розписка?
Інвестор не завжди може купити акції та облігації цікавих йому іноземних компаній. Якщо він хоче вкластися в цінні папери, які торгуються тільки за кордоном, йому доводиться укладати договори з іноземними брокером і депозитарієм і розбиратися з особливостями оподаткування.
Депозитарна розписка-це інструмент, який дозволяє вкладати гроші в іноземні цінні папери, залишаючись на звичній біржі, через свого брокера. До того ж вона дозволяє заощадити на комісіях.
Фактично депозитарна розписка-це сертифікат на право володіння цінним папером, який торгується на закордонному майданчику. А паперів китайських і японських корпорацій на ринку дуже мало — інвестори можуть вкластися в них тільки через депозитарні розписки.
Зараз придбати розписки можуть кваліфіковані інвестори.
Як влаштований механізм випуску розписок?
Перш ніж вийти на якийсь локальний ринок, компанія оцінює витрати сил і часу на розміщення своїх цінних паперів. Адже для того, щоб почати торгувати своїми акціями на біржі, компанія повинна пройти акредитацію. Причому у різних бірж вимоги можуть сильно відрізнятися. А на біржах деяких країн іноземним компаніям і зовсім заборонено розміщувати свої акції безпосередньо. Тому часто набагато простіше і дешевше залучати іноземних інвесторів через універсальний інструмент — випуск депозитарних розписок.
Наприклад, умовна китайська компанія SimSim вирішила випустити депозитарні розписки на свої акції.
Спочатку вона домовляється з одним з китайських депозитаріїв про те, щоб він виступив її кастодіаном — зберігачем акцій, на які будуть випущені розписки. Цей депозитарій викуповує потрібне число акцій SimSim і стає їх номінальним власником.
Після цього або сам кастодіан, або інший банк-депозитарій за угодою з SimSim випускає депозитарні розписки на її акції і потім розміщує їх на біржах різних країн.
Тепер іноземні інвестори зможуть через свого брокера купити депозитарні розписки SimSim і фактично стати власниками акцій компанії.
Які бувають розписки?
Депозитарні розписки розрізняються по території, на якій компанія планує продати їх основну частину. Найпоширеніші з них американські (позначаються ADR або АДР), глобальні (GDR або НДР) і європейські (EDR або ЕДР).
У чому вигода депозитарних розписок?
Депозитарні розписки дозволяють інвестору урізноманітнити склад портфеля за рахунок іноземних акцій і облігацій. Адже нерідко вони приносять хорошу прибутковість.
Коли розписки торгуються на біржі, їх можна купити і продати так само, як і самі акції та облігації.
Розписки дають практично ті ж права, що і цінні папери, на які вони випущені. Власник розписок на акції отримує право на дивіденди, а власник розписок на облігації — право на купонні виплати. Власники розписок на акції також можуть брати участь в управлінні компанією. Банк-депозитарій надсилає власникам розписок порядку зборів акціонерів і передає зборам їх рішення.
Розписки часто випускають в декількох номіналах, які відповідають, наприклад, одній, двом, десяти акціям або, навпаки, частці акції. Іноді ці номінали дозволяють інвестору вкластися навіть в ті папери, які йому не по кишені. Скажімо, коли ціна однієї акції становить кілька тисяч доларів, можна купити розписку на 1/10 її частки.
Вартість цінних паперів і розписок на них, як правило, збігається — з урахуванням конвертації валютного курсу і номіналу розписок.
За рівнем надійності цінні папери і розписки на них майже не розрізняються. При випуску розписок з'являються Додаткові посередники-кастодіан і банк-депозитарій, але, як правило, це великі і стійкі організації.
У чому ризики розписок?
Як і у випадку з акціями та облігаціями, інвестиції в депозитарні розписки не застраховані державою, а дохід не гарантований. І чим вище потенційний прибуток, тим вище ризик все втратити.
Щоб спрогнозувати вартість іноземних цінних паперів і розписок на них, потрібно стежити за новинами зарубіжних компаній. Шукати таку інформацію, наприклад, на китайському, може бути набагато складніше.
Існує ризик, хоч і не великий, що у кастодіана або банку-депозитарію відкличуть ліцензію. Якщо їх рахунки виявляться заблоковані, інвестори не зможуть отримувати доходи за своїми розписками або продати їх. Тоді власникам розписок доведеться залучати міжнародних юристів, щоб судитися з банками-банкрутами за Законами інших країн.
Вкладення в іноземні активи також пов'язані з політичним ризиком. Через санкції багато інвесторів не можуть розпоряджатися своїми закордонними паперами, отримувати за ними дивіденди і купони. Це обмеження стосується і депозитарних розписок.
Важливо враховувати, що, коли компанії випускають розписки за кордоном, то їх папери теж вважаються іноземними і можуть потрапити під блокування.
Зараз більшість вітчизняних компаній згортають програми своїх депозитарних розписок і конвертують їх в акції, якими інвестори можуть вільно розпоряджатися. Детальніше про те, як буде проходити обмін, читайте в тексті «що робити власникам депозитарних розписок в 2022 році».
Платити податки з доходів за розписками, як і за іноземними акціями та облігаціями, трохи складніше, ніж за паперами. Чи потрібно платити ПДФО з доходу від різниці між ціною покупки і продажу, оцінює брокер. І у випадках, коли потрібно, автоматично розраховує, утримує і відправляє податок в Федеральну податкову службу (ФНС).
Але податок на дохід по дивідендах і купонах з зарубіжних паперів і розписок потрібно платити завжди. Причому подавати декларацію 3-ПДФО і перераховувати гроші в податкову доведеться самостійно.
На біржі представлені і самі цінні папери, і розписки на них. Що краще вибрати?
Немає сенсу купувати розписки, коли можна придбати самі акції або облігації, на які вони випущені. По суті, це ті ж самі папери, але в Угоді з'являються Додаткові посередники-банки, і ускладнюється оподаткування.
Брокери в своїх додатках часом ніяк не маркують розписки, вважаючи їх повним аналогом акцій.
Чи всі розписки доступні початківцям інвесторам?
Якщо розписки потрапили в перший або другий котирувальні списки біржі, навіть новачки можуть проводити з ними угоди.
Також вільно продаються розписки на акції найбільших іноземних компаній, які входять до розрахунку провідних біржових індексів.
В інших випадках перед покупкою депозитарних розписок некваліфікованим інвесторам доведеться пройти тестування. Детальніше про те, як проводяться тести і хто може стати кваліфікованим інвестором і вкладатися в будь-які інструменти, читайте в статті «у що інвестувати новачкові на біржі і що дає статус «квала».
У яких випадках варто купувати розписки?
Інвестиції в депозитарні розписки виправдані, якщо ви дуже хочете вкластися в папери якоїсь конкретної компанії, а її акції не торгуються на нашій біржі-є тільки розписки.
Якщо ви вирішили направити гроші в депозитарні розписки, важливо дотримуватися загальних правил інвестування:
Після покупки цінних паперів або розписок на них потрібно стежити за тим, що відбувається з компанією і як це може вплинути на вартість її акцій і облігацій. Якщо самостійно відстежувати ситуацію на фондовому ринку вам поки складно, краще передати свої гроші в довірче управління або вкластися в ПІФ, який інвестує в ці цінні папери.
У період санкцій варто особливо ретельно оцінити ризик покупки іноземних паперів, навіть якщо якийсь брокер дає таку можливість.
Інвестор не завжди може купити акції та облігації цікавих йому іноземних компаній. Якщо він хоче вкластися в цінні папери, які торгуються тільки за кордоном, йому доводиться укладати договори з іноземними брокером і депозитарієм і розбиратися з особливостями оподаткування.
Депозитарна розписка-це інструмент, який дозволяє вкладати гроші в іноземні цінні папери, залишаючись на звичній біржі, через свого брокера. До того ж вона дозволяє заощадити на комісіях.
Фактично депозитарна розписка-це сертифікат на право володіння цінним папером, який торгується на закордонному майданчику. А паперів китайських і японських корпорацій на ринку дуже мало — інвестори можуть вкластися в них тільки через депозитарні розписки.
Зараз придбати розписки можуть кваліфіковані інвестори.
Як влаштований механізм випуску розписок?
Перш ніж вийти на якийсь локальний ринок, компанія оцінює витрати сил і часу на розміщення своїх цінних паперів. Адже для того, щоб почати торгувати своїми акціями на біржі, компанія повинна пройти акредитацію. Причому у різних бірж вимоги можуть сильно відрізнятися. А на біржах деяких країн іноземним компаніям і зовсім заборонено розміщувати свої акції безпосередньо. Тому часто набагато простіше і дешевше залучати іноземних інвесторів через універсальний інструмент — випуск депозитарних розписок.
Наприклад, умовна китайська компанія SimSim вирішила випустити депозитарні розписки на свої акції.
Спочатку вона домовляється з одним з китайських депозитаріїв про те, щоб він виступив її кастодіаном — зберігачем акцій, на які будуть випущені розписки. Цей депозитарій викуповує потрібне число акцій SimSim і стає їх номінальним власником.
Після цього або сам кастодіан, або інший банк-депозитарій за угодою з SimSim випускає депозитарні розписки на її акції і потім розміщує їх на біржах різних країн.
Тепер іноземні інвестори зможуть через свого брокера купити депозитарні розписки SimSim і фактично стати власниками акцій компанії.
Які бувають розписки?
Депозитарні розписки розрізняються по території, на якій компанія планує продати їх основну частину. Найпоширеніші з них американські (позначаються ADR або АДР), глобальні (GDR або НДР) і європейські (EDR або ЕДР).
У чому вигода депозитарних розписок?
Депозитарні розписки дозволяють інвестору урізноманітнити склад портфеля за рахунок іноземних акцій і облігацій. Адже нерідко вони приносять хорошу прибутковість.
Коли розписки торгуються на біржі, їх можна купити і продати так само, як і самі акції та облігації.
Розписки дають практично ті ж права, що і цінні папери, на які вони випущені. Власник розписок на акції отримує право на дивіденди, а власник розписок на облігації — право на купонні виплати. Власники розписок на акції також можуть брати участь в управлінні компанією. Банк-депозитарій надсилає власникам розписок порядку зборів акціонерів і передає зборам їх рішення.
Розписки часто випускають в декількох номіналах, які відповідають, наприклад, одній, двом, десяти акціям або, навпаки, частці акції. Іноді ці номінали дозволяють інвестору вкластися навіть в ті папери, які йому не по кишені. Скажімо, коли ціна однієї акції становить кілька тисяч доларів, можна купити розписку на 1/10 її частки.
Вартість цінних паперів і розписок на них, як правило, збігається — з урахуванням конвертації валютного курсу і номіналу розписок.
За рівнем надійності цінні папери і розписки на них майже не розрізняються. При випуску розписок з'являються Додаткові посередники-кастодіан і банк-депозитарій, але, як правило, це великі і стійкі організації.
У чому ризики розписок?
Як і у випадку з акціями та облігаціями, інвестиції в депозитарні розписки не застраховані державою, а дохід не гарантований. І чим вище потенційний прибуток, тим вище ризик все втратити.
Щоб спрогнозувати вартість іноземних цінних паперів і розписок на них, потрібно стежити за новинами зарубіжних компаній. Шукати таку інформацію, наприклад, на китайському, може бути набагато складніше.
Існує ризик, хоч і не великий, що у кастодіана або банку-депозитарію відкличуть ліцензію. Якщо їх рахунки виявляться заблоковані, інвестори не зможуть отримувати доходи за своїми розписками або продати їх. Тоді власникам розписок доведеться залучати міжнародних юристів, щоб судитися з банками-банкрутами за Законами інших країн.
Вкладення в іноземні активи також пов'язані з політичним ризиком. Через санкції багато інвесторів не можуть розпоряджатися своїми закордонними паперами, отримувати за ними дивіденди і купони. Це обмеження стосується і депозитарних розписок.
Важливо враховувати, що, коли компанії випускають розписки за кордоном, то їх папери теж вважаються іноземними і можуть потрапити під блокування.
Зараз більшість вітчизняних компаній згортають програми своїх депозитарних розписок і конвертують їх в акції, якими інвестори можуть вільно розпоряджатися. Детальніше про те, як буде проходити обмін, читайте в тексті «що робити власникам депозитарних розписок в 2022 році».
Платити податки з доходів за розписками, як і за іноземними акціями та облігаціями, трохи складніше, ніж за паперами. Чи потрібно платити ПДФО з доходу від різниці між ціною покупки і продажу, оцінює брокер. І у випадках, коли потрібно, автоматично розраховує, утримує і відправляє податок в Федеральну податкову службу (ФНС).
Але податок на дохід по дивідендах і купонах з зарубіжних паперів і розписок потрібно платити завжди. Причому подавати декларацію 3-ПДФО і перераховувати гроші в податкову доведеться самостійно.
На біржі представлені і самі цінні папери, і розписки на них. Що краще вибрати?
Немає сенсу купувати розписки, коли можна придбати самі акції або облігації, на які вони випущені. По суті, це ті ж самі папери, але в Угоді з'являються Додаткові посередники-банки, і ускладнюється оподаткування.
Брокери в своїх додатках часом ніяк не маркують розписки, вважаючи їх повним аналогом акцій.
Чи всі розписки доступні початківцям інвесторам?
Якщо розписки потрапили в перший або другий котирувальні списки біржі, навіть новачки можуть проводити з ними угоди.
Також вільно продаються розписки на акції найбільших іноземних компаній, які входять до розрахунку провідних біржових індексів.
В інших випадках перед покупкою депозитарних розписок некваліфікованим інвесторам доведеться пройти тестування. Детальніше про те, як проводяться тести і хто може стати кваліфікованим інвестором і вкладатися в будь-які інструменти, читайте в статті «у що інвестувати новачкові на біржі і що дає статус «квала».
У яких випадках варто купувати розписки?
Інвестиції в депозитарні розписки виправдані, якщо ви дуже хочете вкластися в папери якоїсь конкретної компанії, а її акції не торгуються на нашій біржі-є тільки розписки.
Якщо ви вирішили направити гроші в депозитарні розписки, важливо дотримуватися загальних правил інвестування:
- Не можна вкладати в такі інвестиції останні гроші — у вас повинна бути подушка безпеки. Наприклад, депозит в надійному банку розміром від трьох до шести місячних доходів.
- Важливо пам'ятати про пряму залежність ризику і прибутковості: чим швидше цінні папери ростуть в ціні, тим більш різко вони можуть і подешевшати.
- Депозитарні розписки однієї компанії не повинні займати весь ваш портфель-розподіляйте вкладення між цінними паперами різних компаній, бажано з різних галузей.
Після покупки цінних паперів або розписок на них потрібно стежити за тим, що відбувається з компанією і як це може вплинути на вартість її акцій і облігацій. Якщо самостійно відстежувати ситуацію на фондовому ринку вам поки складно, краще передати свої гроші в довірче управління або вкластися в ПІФ, який інвестує в ці цінні папери.
У період санкцій варто особливо ретельно оцінити ризик покупки іноземних паперів, навіть якщо якийсь брокер дає таку можливість.